对于近期引起重视的民间投资下滑的问题，一个重要的因素是投资回报率太低，其中可以明显看到以房租为代表的资产价格过高。增加民营投资力度，还是要放开它限制，我认为这是比较好的方法。要在短期内抑制民间投资下滑的势头可能比较困难，不像国有投资可以通过国家财税的政策来刺激。金融机构在给企业提供融资支持时，重点看的是企业的融资能力而不是现金流，但这背后有一个风险就是，如果企业从金融机构A贷款去还给金融机构B，这形成了金融业服务业增加值，但这可能是一个没有现金流的资金流转。

      近期的涨幅，直缝焊管已经将限产的作用体现的差不多了，除非后续有其他更严厉的限产政策，煤价上行空间有限。现在的行情就是一个政策市，完全是强制性减产拉起来的，行情如何，基本上就是看政策执行情况。如果限产政策还能像目前这么严格，那煤价还会再出现上涨，因为冬天需要采暖供热，相对夏天的煤炭需求会加大。煤价继续往上走的空间不大，因为煤价目前的上涨，主要是供给端的收缩，但在需求方面，下游需求的变化并不太明显，电厂煤耗相比之前的起色也并不大。

      扭亏为盈的原因在于，一方面科学安排煤炭生产，优化产品结构，严格控制成本费用，积极处置主业关联度不高、盈利能力较低的部分资产，另一方面，在国家去产能、供给侧改革等政策影响下，煤炭价格企稳回升。目前各地签订的目标责任书就是军令状，年底要盘点交账，要认真落实各省级人民政府对本地区化解过剩产能负总责的要求，没有完成的将被严肃追责。

      国内煤和进口煤货源紧张，一方面进口商惜售，希望价格更高再卖，另一方面电厂认为价格较高，没有购买动力，有的电力企业需要在港口排队一周左右才能将煤炭装船。核心原因是整体生产率出现下降，这其中要看到，一个全员劳动生产团队是持续下降，一个是投资收益率是持续下降。政策上两难困境都是表现这两个基础变量，这是决定中国经济未来发展和当下经济下行压力的最两个指标。

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