直接冲击不大，直缝焊管连锁影响不容忽视。英国是中国的重要贸易伙伴，但对英国的贸易量仅占中国出口总量不到3%，脱欧并不构成对中国的直接冲击。但从长期来看，脱欧对欧盟经济甚至世界经济不利，而欧盟又是中国第一大贸易伙伴，同时欧盟也是中国第四大实际投资来源地。因此，脱欧对中国经济的间接冲击不可忽视。

    经济重回下行通道和通胀见顶回落，利好债市尤其长端利率下行，黄金和类现金资产具有较强的避险功能，股市休养生息。英国脱欧加大国内经济下行压力，维持经济短期W型、中期L型、长期只有改革才有望U型的判断。美元走强，油价和商品价格下跌，国内经济再回下行通道，通胀压力减轻，维持利好债市尤其长端利率下行判断。避险需求上升，黄金和类现金资产受益。考虑到分子盈利下行、分母风险偏好下降，维持股市中期休养生息、短期震荡判断，短期波动更多地取决于风险偏好，存量博弈下结构性行情。

    打击全球贸易和经济复苏。英国选择退欧，很大程度上会加快欧洲的碎片化进程。英国脱欧公投是英国国内的政治“救急”，把“脱欧”当成大选的工具。在公投之前，脱欧情绪就已经蔓延欧洲大陆，意大利、法国、丹麦、荷兰、奥地利等国均有反欧元、反欧盟的声音。英国“脱欧”阵营胜出为欧洲一体化泼了一盆冷水，如果未来欧盟不能解决移民问题以及欧元区经济持续未见复苏，脱欧仍将成为欧盟的一个大问题。